LX 인터내셔널 (자원개발, Trading사업, 그린/신성장 사업)

• LX 인터내셔널 요즘 다방면으로 사업을 하는것을 알고있기에 관심을 가지고 있었으나, 주가는 코스피가 많이 하락하였는데도 여전히 강한 모습을 보임.
• 시총 1초 6천억 / 2022년 예상영업이익이 9천억 내가 좋아하는 가치주
• 23,24년 매출액이 많이 늘어나지는 않을듯 하여 성장주는 아니지만, 신재생 에너지 관련, RE100등 관련 시장이 커짐에 편승할수 있는 기업임. 기회를 보고 있음

기업 개요

 

동사는 1953년 11월 락희산업으로 설립되어 1976년 종합상사로 지정, 최근 ‘21년 7월에 LG상사에서 LX인터내셔널로 사명을 최종 변경하며 LX그룹의 중심축으로 자리잡게 되었 다. 사업은 크게 에너지/팜, 생활자원/솔루션, 물류로 이루어져 있으며, 각각 매출의 14.8%, 38.7%, 46.5%(‘21년 기준)를 차지한다. 전사적으로 포트폴리오 확장을 위한 신 사업 검토를 지속 추진하고 있으며 미래 유망 산업에 대한 신규 투자도 적극적으로 진행 중이다. 특히 탄소 중립 정책에 발맞춘 친환경 사업을 더욱더 확장할 계획에 있다.

주요 사업부 중 하나인 에너지/팜 사업을 위해 동사는 3개의 광산과 3개의 팜 농장 지분 을 보유하고 있다. 특히 인도네시아의 GAM 광산은 인도네시아에서도 상위권에 드는 광산 중 하나로, 동사가 60% 지분을 보유하고 있다. 팜 농장은 여전히 신규 농장에 소모되는 비용이 존재하여 이익률이 낮았으나 작년 CPO 가격 상승을 통해 흑자전환하였다.

생활자원/솔루션 사업부에서는 전기/전자부품 트레이딩이 가장 큰 비중을 차지하고 있다. LCD 패널 트레이딩을 주요 사업으로 하고 있으며, 작년부터 신규 사업으로 OLED 디스플 레이 트레이딩 사업도 시작하였다. 신규 사업과 더불어 올해 물량 확대 계획이 있는 만큼 수익성 개선 여지를 기대해 봐도 좋겠다. 이외에 기타 물류 관련 신사업이나 친환경 소재 신사업 및 투자에 대해서도 장기적인 성과를 기대해 볼 수 있을 것이다.

 

니켈 Upstream 도약의 기반 마련할 듯

 

동사는 지난 2007 년 인도네시아의 MPP 광산을 인수하면서 석탄 개발 및 생산을 본격화 하였으며, 이후 2009 년 팜 농장, 2012 년 GAM 석탄 광산 인수 등 활발하게 인도네시아에서 사업을 전개해 나가고 있다.

 

동사는 니켈 광산 인수를 통해 생산, 운영권을 확보하면서 광물 채굴, 가공, 판매 등의 사업을 포괄적으로 전개해 나갈 것으로 예상된다. 무엇보다 전기차 배터리의 핵심광물인 니켈의 중요성이 커지면서 2023 년부터 니켈 수요가 확대될 것으로 예상됨에 따라 지속적이고 안정적인 확보가 더욱 더 중요해지면서 동사의 니켈 Upstream 의 성장성이 부각될 수 있을 것이다.

 

한편, 지난 4 월 LG 컨소시엄(LG 에너지솔루션, LG 화학, LX 인터내셔널, 포스코홀딩스, 화유 등)이 인도네시아 니켈 광산 국영 기업 안탐(Antam), 배터리 투자 업체 IBC 등과 전기차 배터리 밸류체인 구축 등 그랜드 패키지 프로젝트를 위한 논바인딩 투자협약을 체결하였다. 그랜드 패키지 프로젝트는 니켈 채굴, 제련소 건설, 배터리 재료 생산, 셀 생산, 폐배터리 활용 등 전기차 배터리 분야의 Upstream 에서 Downstream 을 아우르는 배터리 End-to-End 사업이다. 총 사업규모는 98 억 달러로 니켈 광석 채굴을 위한 광산 투자, 니켈 광석을 황산 니켈로 가공하는 단계, 전구체 및 양극재 생산, 배터리 셀 생산 등 4 단계에 걸쳐 시행될 예정이다.

 

이에 따라 광물 채굴부터 셀 생산까지 배터리 산업에 대한 투자와 밸류체인 구축 사업이 본격화 될 것으로 예상된다. 이러한 밸류체인 내에서 동사는 광물 채굴 단계에 참여할 것으로 예상됨에 따라 동사의 니켈 Upstream 과 시너지 효과가 발생할 수 있을 것이다. 이에 대한 일환으로 인도네시아 국영 광산기업과 조인트 벤처를 설립하였으며, 대형 니켈 광산에서의 운영 역량을 확보할 수 있도록 협력체계를 만들어 나가고 있는 중이다.