KG 이니시스

PG결제를 제공하는 업체를 보면 한국사이버 결제가 시장 점유율 25% 정도를 차지하고 있고, 토스 페이먼츠는 시장 점유율 2위를 차지하고 있다. 3위를 차지하고 KG 이니시스는 20.1%를 차지하고 있다.

 

 

2위의 비상장 토스를 제외하고 1위와 3위의 현재기준 멀티플을 비교해보자.

 

1위 NHN한국 사이버결제 시총 1조 5735억 / 2020 년 예상 영업이익 396억 으로 멀티플 39.7

3위 KG 이니시스 시총 5692억 / 2020 년 예상 영업이익 1073억으로 멀티플 5.3

 

NHN한국 사이버결제는 매출의 90% 이상이 PG결제 서비스에서 나오는 것에 비해 KG 이니시스는 식음료서비스를 병행한다. KFC와 할리스 커피를 인수하여 운영하고있고 PG결제 시장점유율이 낮음에도 불구하고 NHN 사이버결제보다 영업이익이 큼을 보인다

 

반면 NHN 한국사이버결제는 시장 점유율이 계속 늘어나고 있고, 쿠팡, 테슬라, 애플, 배달의 민족 등 각 분야의 1위급 기업들을 고객사로 두고 있으며 해외 가맹점 유입이 지난해 부터 늘어남을 보이고 있다.

 

가치투자자인 나로써는 KG 이니시스가 더 좋아 보이지만, 성장성인 한국사이버결제가 더 나을수 있다고 시장이 판단해 멀티플을 더 높게 가지고 가는 것이 아닌가 생각을 해본다.